Дивидендное покрытие — это показатель того, сколько раз компания могла бы выплатить дивиденды держателям обыкновенных акций из своей чистой прибыли после уплаты налогов. А обратный показатель, коэффициент дивидендных выплат, выражает суммарные выплаченные акционерам дивиденды в виде процента от чистой прибыли компании за данный период времени.

Данный показатель характеризует вероятность стабильной выплаты дивидендов, поэтому является индикатором стабильной рентабельности. Низкое дивидендное покрытие говорит о том, что в период экономического спада выплата дивидендов на привычном уровне может быть затруднена и что компания недостаточно реинвестирует прибыль в свое будущее.

Отрицательное покрытие дивидендов встречается редко и служит четким признаком проблем. Коэффициент дивидендных выплат, выраженный в виде процентов или дроби, является обратным показателем: высокий означает недостаточное реинвестирование в бизнес и нехватку текущей прибыли для поддержания уровня дивидендных выплат.

Рассчитывают дивидендное покрытие делением удельной прибыли (т.е. прибыли на одну акцию) на сумму дивидендов на одну акцию:

прибыль на одну акцию/дивиденды на одну акцию = дивидендное покрытие.

Например, если прибыль на одну акцию компании составляет 8 ф. ст., и выплачиваются дивиденды в размере 2,1 фунта, то дивидендное покрытие равно:

По другой формуле - чистая прибыль компании делится на всю сумму, выделенную для выплаты дивидендов. Так, если компания получила чистую прибыль в размере 10 млн ф. ст. и выделила из них 1 млн фунтов на выплату дивидендов, то дивидендное покрытие составляет 10:

10 000 000/1000000 = 10

Коэффициент дивидендных выплат получают делением годовых дивидендов, выплаченных по обыкновенным акциям, на удельную прибыль:

годовые дивиденды/прибыль на одну акцию = коэффициент дивидендных выплат

Для компании с удельной прибылью 8 ф. ст., которая выплачивает по 2,1 фунта на каждую акцию, коэффициент дивидендных выплат равен:

2,1/8 = 0,263 или 26,3%

• Нормальным считается коэффициент дивидендного покрытия 2 или больше, и он означает выплату приемлемых дивидендов. По аналогичным соображениям коэффициент дивидендных выплат не должен превышать двух третей нормы прибыли. Правда, подобно большинству коэффициентов, оба зависят от отраслевой принадлежности компании.
• Коэффициент покрытия дивидендов, меньший 1,5, рискован, а если он опускается ниже 1, то это означает, что компания выплачивает дивиденды текущего года за счет нераспределенной прибыли прошлого года; очевидно, такая практика не может продолжаться бесконечно.
• Чем выше цифра покрытия дивидендов, тем менее вероятно, что в дальнейшем, если прибыль снизится, дивиденды будут уменьшены или упразднены. Компании, переживающие резкое снижение доходов или даже несущие убытки, часто продолжают выплачивать дивиденды, показывая этим, что такие необычно низкие экономические показатели — всего лишь временная аномалия.
• С другой стороны, высокая цифра дивидендного покрытия может разочаровать инвестора, которого интересует доход, поскольку такая цифра говорит о том, что совет директоров, несмотря на имеющиеся возможности, не слишком щедро выплачивает дивиденды.
• Высокий коэффициент дивидендных выплат, безусловно, понравится консервативным инвесторам, которых интересует доход. Однако на фоне слабой или падающей прибыли такой коэффициент служит признаком неминуемого урезания дивидендов или того, что компания ради этих выплат жертвует реинвестированием.
• Коэффициент дивидендных выплат, превышающий 75%, надо воспринимать как предупреждающий сигнал. Такой показатель может означать, что компания недостаточно реинвестирует прибыль в свой бизнес, ее доходы нестабильны или она пытается привлечь инвесторов, которых в ином случае акции компании не заинтересовали бы.
• Молодые и быстрорастущие компании часто вообще не выплачивают дивидендов, чтобы реинвестировать прибыль в свое развитие.

Фактически два указанных коэффициента являются зеркальными отобра­жениями друг друга и поэтому информативны в одинаковой степени. Они оба выражают соотношение прибыли компании и выплаченных дивиден­дов. Последовательность вычисления этих коэффициентов показана на рис. 12.5. Для определения коэффициентов покрытия дивидендов (divi­dend cover) необходимо разделить прибыль на одну акцию на дивиденды на одну акцию. Для вычисления коэффициента выплаты дивидендов (payout ratio) надо поменять указанные показатели местами, т. е. разделить дивиденды на одну акцию на прибыли на одну акцию*.

Компании сами выбирают тип дивидендной политики, которую они со­бираются проводить, исходя из своих потребностей в бизнесе. Также учитываются и особенности отрасли, в которой они действуют, и наибо­лее приемлемые для них стратегии. Так, для быстрорастущей компании требуется много денежных средств, поэтому выплаты дивидендов у нее, скорее всего, будут небольшими. И наоборот, стабильно работающие компании обычно выплачивают в виде дивидендов большую часть своих прибылей.

* В данном случае использованы значения прибыли и дивидендов на одну акцию. Однако если взять совокупную прибыль и совокупные дивиденды, как сделано в примере с корпорацией US Consolidated Company Inc. на рис. 12.6, то конечный результат будет таким же.

Так, известно, что компании, занимающиеся предоставлением коммуналь­ных услуг, обычно придерживаются политики выплаты высоких дивиден­дов. Поэтому они особенно популярны у тех инвесторов, кого в первую очередь интересуют выплаты, получаемые регулярно. С другой стороны, некоторые компании, прежде всего действующие на рынке компьютеров, не выплачивают никаких дивидендов, даже если они накопили огромную при­быль. Такие компании привлекают тех, кого интересует прирост капитала.

Покрытие дивидендов важно прежде всего тем, что позволяет судить о перспективах стабильности дивидендных выплат и об их увеличении: высокое покрытие (соответственно низкий коэффициент выплаты ди­видендов) указывает на то, что дивиденды защищены от риска, т. е. они будут выплачены даже при неблагоприятном развитии событий, на­пример при снижении прибыли;

Высокое покрытие также свидетельствует о том, что компания прово­дит политику накопления прибыли (нераспределенной прибыли), что говорит о том, что ожидается рост масштабов деятельности.

часть IV. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ

Глава 12. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КОМПАНИИ 17"

На рис. 12.6 и 12.7 показано, какое покрытие дивидендов считается нор­мальным. Так, в корпорации US Consolidated Company Inc. оно составляет 2,4 (что эквивалентно 42% коэффициента выплаты дивидендов). Это ти­пичный пример того, что большинство компаний более 50% располагае­мой прибыли направляют снова в бизнес.

На рис. 12.7 показаны рассматриваемые коэффициенты по отраслям эко­номики и странам. Хорошо видно, что у большинства международных компаний они достаточно близки друг другу и находятся недалеко от среднего значения. (Япония - исключение, у нее показатель покрытия дивидендов превышает 4. И это не удивительно, если вспомнить прошлые темпы развития ее экономики.)

Целесообразно разобраться с выводами из приведенных данных. Видно, что в основном компании накапливают больше прибыли, чем распределяют ее среди акционеров. Поэтому больше 50% доходов, которые акционер должен в конце концов получить, приходится на прирост капитала, а не на дивиденды. Однако прирост капитала зависит от рыночного курса акции.

Вместе с тем хорошо известно, что рыночный курс акций колеблется, порой очень сильно, относительно тренда, т. е. общей тенденции ее изме­нения. Следовательно, фактический прирост капитала, который транс­формируется в конце концов в денежные средства конкретного акционера, в значительной степени зависит от времени покупки им акций и продажи.

Например, инвестор, вложивший деньги в акции быстро растущей ком­пании, может столкнуться с крупными убытками, если приобретет их в период высокой активности, а продаст в нижней точке цикла.

: Часть IV. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ

Разработка бизнес-плана

• Разработка бизнес-плана
• Как продиагностировать финансовое состояние предприятия?

Легкие деньги - убийцы стартапов. Девять советов тем, кто начинает бизнес с нуля

12 новых трендов развития своего дела, которые ставят под сомнение все, что мы знали до этого

5 ошибок в бизнесе, которых можно избежать

Деловая информация

Продвижение товаров и услуг

Управление персоналом

Как правильно...?

Деловой этикет

Деловые коммуникации

Муниципальным образованиям

Как продиагностировать финансовое состояние предприятия?

...

... Коэффициенты рентабельности

Первые три показателя оценивают рентабельность оборота при реализации продукции. Для получения значений в процентах необходимо умножить значение коэффициента на 100%.

Рентабельность валовой прибыли (GPM) - д ругое название этого коэффициента - Gross margin ratio. Демонстрирует долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия.

Рассчитывается по формуле: GP/NS = Валовая прибыль/Суммарная выручка.

Рентабельность операционной прибыли (ОPM) - д емонстрирует долю операционной прибыли в объеме продаж.
Рассчитывается по формуле: ОP/NS = Операционная прибыль/Суммарная выручка.

Рентабельность чистой прибыли (NPM) - демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж.
Рассчитывается по формуле: NI/NS = Чистая прибыль/Суммарная выручка.

Следующие 4 коэффициента оценивают рентабельность капитала, вложенного в предприятие. Расчет производится для годового периода с использованием среднего значения соответствующих статей активов и пассивов. Для расчета за период менее одного года, значение прибыли умножается на соответствующий коэффициент (12, 4, 2), и используется среднее за период значение оборотных активов. Для получения значений в процентах, также как и в предыдущих случаях, необходимо умножить значение коэффициента на 100%.

Рентабельность оборотных активов (RCA) - демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.
Рассчитывается по формуле: NI/СА = Чистая прибыль/Оборотные средства.

Рентабельность внеоборотных активов (RFA) - д емонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства.
Рассчитывается по формуле: NI/FА = Чистая прибыль/Основные средства.

Рентабельность активов (Рентабельность инвестиций) (ROI) - в отношении данного показателя возникла небольшая терминологическая путаница. В дословном переводе с английского, название данного показателя звучит как «рентабельность инвестиций», хотя, как следует из формулы, ни о каких инвестициях речи не идет.

Рассчитывается по формуле: NI/ЕА = Чистая прибыль/Суммарные активы.

Рентабельность собственного капитала (ROE) - п озволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Он показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли «заработала» каждая единица, вложенная собственниками компании.
Рассчитывается по формуле: NI/ЕQ = Чистая прибыль/Совокупный собственный капитал.

... Коэффициенты деловой активности

Данные коэффициенты позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (ST) - о тражает скорость реализации запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 365 дней разделить на значение коэффициента. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.

Рассчитывается по формуле:
CGS/I = Стоимость реализованной продукции /Стоимость запасов.
Расчет производится только для годового периода, при этом используется сумма прямых производственных издержек за текущий год и среднее значение суммы запасов за текущий год. В случае проведения расчета за период менее года, значение прямых производственных издержек должно быть умножено на коэффициент, соответственно: для одного месяца - 12, квартала - 4, полугодия - 2. При этом используется среднее значение суммы запасов за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ACP) - п оказывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чтобы получить искомую величину (количество дней), необходимо умножить значение коэффициента на 365. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов.

Рассчитывается по формуле:
AR/NS = Среднее значение дебиторской задолженности за год / Суммарная выручка за год.

Расчет производится только для годового периода, при этом используется суммарная выручка за год и среднее значение дебиторской задолженности за текущий год. В случае проведения расчета за период менее одного года, значение выручки от реализации продукции (услуг) должно быть умножено на коэффициент, соответственно: для одного месяца - 12, квартала — 4, полугодия — 2. При этом используется среднее значение дебиторской задолженности за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (СP) - этот показатель представляет собой среднее количество дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов. Чтобы получить искомую величину (количество дней), необходимо умножить значение коэффициента на 365. Чем меньше эта величина, тем больше внутренних средств используется для финансирования потребностей компании в оборотном капитале. И наоборот, чем больше дней, тем в большей степени для финансирования бизнеса используется кредиторская задолженность. Лучше всего, когда эти две крайности сочетаются. В идеале, предприятию желательно взыскивать задолженность с дебиторов до того, как нужно выплачивать долги кредиторам. Высокое значение СР может говорить о недостаточном количестве денежных средств для удовлетворения текущих потребностей из-за сокращения объема продаж, увеличения затрат или роста потребности в оборотном капитале.

Рассчитывается по формуле:
AР/Р = Среднее значение кредиторской задолженности за год/Общая сумма закупок за год.

Расчет производится только для годового периода, при этом используется общая сумма, на которую произведены закупки (прямые производственные издержки: затраты на сырье, материалы и комплектующие изделия, за исключением сдельной заработной платы) за текущий год и среднее значение кредиторской задолженности за тот же период. В случае проведения расчета за период менее года, значение суммы закупок должно быть умножено на коэффициент, соответственно: для одного месяца — 12, квартала - 4, полугодия — 2. При этом используется среднее значение кредиторской задолженности за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (NCT) - показывает , насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чтобы получить искомое количество дней, необходимо умножить значение коэффициента на 365. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

Рассчитывается по формуле:
NS/NWC = Суммарная выручка за год/Среднее значение чистого оборотного капитала.

Расчет производится только для годового периода, при этом используется суммарная выручка от реализации продукции или услуг за текущий год и среднее значение чистого рабочего капитала за текущий год. В случае расчета для периода менее года, сумма выручки также должна быть умножена на соответствующий коэффициент, а значение чистого рабочего капитала должно быть средним за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости основных средств (FAT) - этот коэффициент аналогичен понятию фондоотдачи. Он характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в его распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о неоправданно высоком уровне капитальных вложений. Однако значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Также значение данного коэффициента сильно зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Таким образом, может сложиться ситуация, что показатель оборачиваемости основных средств будет выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства.

Рассчитывается по формуле:
NS/FA = Суммарная выручка за год/Среднее значение суммы внеоборотных активов.

Расчет производится только для годового периода, при этом используется суммарная выручка от реализации продукции (услуг) за текущий год и среднее значение суммы внеоборотных активов за текущий год. В случае расчета коэффициента для периодов: месяц, квартал, полугодие - в расчете используется среднее значение суммы внеоборотных активов за расчетный период, а значение выручки, полученной за отчетный период, должно быть умножено соответственно на 12, 4 и 2.

Коэффициент оборачиваемости основных средств (TAT) - характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в ее распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли.

Рассчитывается по формуле:
NS/TA = Суммарная выручка за год/Среднее значение суммы всех активов за год.

Расчет производится только для периода в один год, при этом используется суммарная выручка от реализации продукции (услуг) за текущий год и среднее значение суммы всех активов за текущий год. В случае расчета коэффициента для периодов: месяц, квартал, полугодие — в расчете участвует среднее значение суммы всех активов за расчетный период, а значение выручки, полученной за отчетный период должно быть умножено соответственно на 12, 4 и 2.

1. Оценка стоимости инвестиционного проекта
   Инвесторам требуется оценка ставки доходности собственного капитала прибыли и денежного потока на акцию коэффициента покрытия дивидендов соотношения цены и прибыли на акцию соотношения рыночной цены и внутренней фундаментальной
2. Методика анализа консолидирования денежного отчета о движении денежных средств
   NCF 0 P F где P F - платежи по финансовой деятельности включающие погашение обязательств и выплату дивидендов Коэффициент характеризует покрытие платежей по финансовой деятельности операционным денежным потоком При значении коэффициента менее
3. Анализ устойчивости экономического роста по данным бухгалтерской отчетности страховой компании
   Например отмечено увеличение доли реинвестированной прибыли за счет получения большей абсолютной суммы чистой прибыли и уменьшения доли той ее части что была направлена на покрытие расходов непосредственно относимых на счета капитала с 48,45% в 2014 г до 75,12% в... При этом коэффициент устойчивости экономического роста вырос на 1,81% Δ КУЭР К1 ΔК1 К2баз К3баз К4баз К5баз... ОАО АльфаСтрахование в анализируемом периоде не выплачивало дивиденды акционерам направляя по возможности всю чистую прибыль на реинвестирование в бизнес Повышение рентабельности расходов
4. Основные подходы к определению способности торговой организации к самофинансированию
   IE - платежи по процентам а также дивиденды по привилегированным акциям с установленным доходом Характеризует способность организации осуществлять текущие затраты за счет... Чем выше величина данного коэффициента тем меньше потребность привлечения заемных финансовых ресурсов на покрытие операционной и финансовой составляющей текущих
5. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости
   Важными показателями структуры капитала корпоративной группы характеризующими ее финансовую устойчивость служат динамика суммы чистых активов их доля в общей валюте баланса и степень покрытия ими долговых обязательств Расчет чистых активов предприятий входящих в группу попадает под действие приказа... Многообразие разработанных коэффициентов в анализе финансовой устойчивости базирующихся на одних и тех же показателях или частично повторяющих... При характеристике финансовой устойчивости консолидированной группы полезно использовать некоторые дополнительные относительные показатели например чистую прибыль на акцию дивиденды на одну акцию отношение дивидендов на одну акцию к рыночному курсу акций и пр
6. Общая рентабельность продаж
   Иными словами сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции выплаты процентов по кредитам Общая рентабельность продаж - формула Общая формула расчета... Общая формула расчета коэффициента Корп Прибыль до налогообложения 100% Выручка от реализации Формула расчета по данным бухгалтерского баланса... Общая рентабельность продаж выявляет влияние на рентабельность продаж внереализационных доходов и расходов таких как долевое участие в деятельности других предприятий сдача имущества в аренду дивиденды по акциям и другим принадлежащим предприятию ценным бумагам проценты полученные по договорам займа кредита
7. Анализ финансовой отчетности. Практический анализ на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности
   Ускорение оборота - неблагоприятное явление так как требует дополнительного привлечения высоколиквидных оборотных средств Коэффициент оборачиваемости и срок оборота в днях собственного оборотного капитала отражают активность использования части собственного... Выплата дивидендов - - - 0,00 0,00 0,00 15 Реинвестированная прибыль 10023 14804 -219 29,06 35,08 ... Оценка достаточности вклада на покрытие раоходов тыс руб СM FC - SC - AMO - IL 15186 15154 -32
8. Методика анализа доходов в организациях сферы обращения для управления собственным капиталом
   Следует также отметить что полученные дивиденды являются нестабильным источником формирования доходов организации в связи с чем их уровень необходимо сопоставить... В ходе проведения коэффициентного анализа доходов предлагается определять следующие показатели 1 коэффициент опережения отставания темпов роста выручки от реализации товаров с темпами роста общей суммы доходов... Если коэффициент меньше 1, то это свидетельствует о высоком риске сокращения выручки в будущем 2 коэффициенты достаточности выручки для покрытия расходов по текущей деятельности отношение выручки к расходам по текущей деятельности и достаточности выручки
9. Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности
   В странах со слабой правовой защитой инвесторов дивидендная политика служит заменителем этой правовой защиты а выплата дивидендов является фактором повышения инвестиционной привлекательности компании Кроме перечисленных факторов на дивидендные выплаты влияют инвестиционные... Представленная модель иллюстрирует тот факт что коэффициент капитализации прибыли будет увеличиваться при ускорении роста бизнеса и уменьшаться при повышении рентабельности Инвестиционная Коэффициент покрытия процентов 12,78 21,58 Операционный риск Коэффициент годности основных средств % 43,40 50,14 Уровень операционного
10. Анализ ФХД на предмет выявления признаков преднамеренного банкротства
    В структуре пассива баланса по состоянию на конец исследуемого периода присутствуют также задолженность по выплате дивидендов доходы будущих периодов резервы предстоящих расходов Возможность проверить обоснованность обязательств в том числе обоснованность... Так как платежеспособность зависит от покрытия обязательств предприятия его активами можно утверждать что вследствие того что активы организации возросли в... К1 - коэффициента текущей ликвидности К2 - коэффициента обеспеченности собственными средствами Коэффициент текущей ликвидности К1 - характеризует
11. Коэффициентный метод в оценке движения денежных средств
    ОАО Арсенал ПРИМЕР оказался недостаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов В качестве обобщающего показателя эффективности используется коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде Частным Коэффициент покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств 0.597 0.705 0.108 7 Коэффициент генерирования привлеченными средствами чистого денежного
12. Два контура интересов в политике финансовго здоровья компании
    Сюда относятся показатель окупаемости долга соотношение долга и годовых чистых выгод прибыли или денежного потока коэффициент покрытия процентов ICR Interest Coverage Ratio TIE Times Interest Earned доля краткосрочного чистого долга в... К этой проекции могут быть отнесены также показатели операционного и финансового рычагов как коэффициенты эластичности изменения прибыли по отношению к изменению выручки Контур собственника расширяет требования к набору... Миноритарный акционер в рамках проекции ликвидности часто ориентируется на денежные выплаты в виде дивидендов Отметим что во многих компаниях выплаты дивидендов привязаны в рамках дивидендной политики не к
13. Формирование производственной программы машиностроительного предприятия на основе операционного анализа
    Выручка от реализации в первую очередь направляется на покрытие переменных затрат и лишь потом - на покрытие постоянных затрат и получение прибыли Для предприятия выпускающего множество видов продукции удобнее пользоваться коэффициентом ... Однако если выручка от реализации наращивается большими темпами то при сильном операционном рычаге предприятие хотя и платит максимальную сумму налога на прибыль но и имеет возможность выплачивать большие дивиденды и финансировать свое развитие 5 Порог рентабельности ПР - это выручка от реализации при
14. Финансовый анализ предприятия
    Средства резервного капитала используются на дополнительные затраты по производственному и социальному развитию на пополнение оборотных средств предприятия покрытие убытков на выплату гарантированных дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли и другие мероприятия предусмотренные учредительными документами Дополнительный... Обеспечение будущих расходов и платежей является источником средств предназначенных для покрытия предусматриваемых в будущем расходов и платежей обеспечение оплат отпусков работникам дополнительное пенсионное обеспечение обеспечение... Финансовая устойчивость предприятия оценивается с помощью набора финансовых коэффициентов Важнейшим показателем характеризующим финансовую устойчивость предприятия является коэффициент автономии рассчитываемый как отношение суммы собственных
15. Наиболее распространенные финансовые показатели
    Коэффициент покрытия процентов Times interest earned раз Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный... III Profitability ratios - Коэффициенты рентабельности Коэффициенты рентабельности показывают насколько прибыльна деятельность компании 11 Коэффициент рентабельности продаж Return on ... Рассчитывается по формуле 22 Дивиденды на акцию Dividends per ordinary share Показывает сумму дивидендов распределяемых на каждую обыкновенную акцию
16. Управление финансами корпораций
    Первый вариант расчета предполагает использование метода стоимости дивидендов второй метода расчета коэффициента дивиденда на акцию третий и четвертый метода расчета на основе прибыли и коэффициента прибыли на акцию см таблицу При формировании структуры капитала были проведены вариантные расчеты показателя... Стоимость обыкновенных акций можно рассчитать методом с использованием стоимости дивиденда 2. Стоимость нераспределенной прибыли прошлых лет и отчетного года направляемой на финансирование капитальных вложений... Это незначительная доля заемных средств достаточная лишь для покрытия оборотных активов однако увеличение доли заемного капитала на 4,19% позволит минимизировать средневзвешенную стоимость капитала
17. Проблемы расчета и анализа чистых активов организаций
    ОА ЗК - коэффициент покрытия заемного капитала оборотными активами КОА N OA - коэффициент оборачиваемости оборотных активов В работе... Потенциальная возможность принимать решение o выплате дивидендов ст 43 Потенциальная возможность выплачивать дивиденды ст 43 Потенциальная возможность общества приобретать свои акции
18. Влияние МСФО на результаты анализа финансового положения ПАО «Ростелеком»
    Задолженность по выплате дивидендов - - - - - - 5.4. Доходы будущих периодов 627 - -627 539 ... Этот момент окажет влияние и на коэффициенты характеризующие финансовое положение организации по МСФО Показатели ликвидности отражены в табл 4. Таблица 4. ... МСФО коэффициент автономии за анализируемый период показывает положительную динамику однако его значение дает основание предполагать что обязательства предприятия не могут быть покрыты собственными средствами поскольку он ниже нормы Характерным является то что по МСФО числовые значения
19. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации: сравнительный анализ
    R4, 4 где L3 - общий коэффициент покрытия L7 - доля собственных оборотных средств в общей их сумме FU1 - коэффициент концентрации... Данный блок методики практически дает ответ на вопросы затрагивающие интересы самого предприятия что в свою очередь позволит управлять инвестиционным потенциалом интересующей отрасли в конкретном регионе 2 блок базируется на рыночном подходе на оценке внешней информации компании оценивается изменение рыночной стоимости акций компании и величины выплачиваемых дивидендов

Прибыль на обыкновенную акцию (EPOS) - показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обыкновенных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям. Необходимо отметить, что этот показатель является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании.

Рассчитывается по формуле:
NI - PD/Nos./ = (Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям)/ Количество обыкновенных акций в обращении. Расчет данного показателя производится только для годового периода.

Дивиденды на обыкновенную акцию (DPS) (Dividend yield) - показывает сумму дивидендов, распределяемую на каждую обыкновенную акцию.
Рассчитывается по формуле: OD/Nos. = Дивиденды по обыкновенным акциям/ Количество обыкновенных акций в обращении.
Расчет данного показателя также производится только для годового периода.

Коэффициент покрытия дивидендов (ODS) (Dividend payout) - демонстрирует возможности предприятия выплачивать дивиденды из прибыли. Показывает, сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли предприятия.
Рассчитывается по формуле: NI - PD/OD. = (Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям)/ Дивиденды по обыкновенным акциям.
Расчет данного показателя производится только для годового периода.

Сумма активов на акцию (TAOS) - показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции.
Рассчитывается по формуле: TA/Nos. = Суммарные активы/количество обыкновенных акций.

Соотношение цены акции и прибыли - этот коэффициент показывает соотношение цены и прибыли на акцию компании. Значение рыночной стоимости акции в программе рассчитывается автоматически или вводится пользователем.
Рассчитывается по формуле: P/EPS. = Рыночная цена акции/прибыль на обыкновенную акцию.

Литература

Нормативно-правовые документы:

1. Бюджетный Кодекс РФ.

2. Гражданский Кодекс РФ (части I, II и III)

3. Налоговый Кодекс РФ (часть I и II)

4. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации». ПБУ 9/99. Утверждено приказом Минфина России от 6 мая 1999 г. N 32н (в ред. Приказов Минфина РФ от 08.11.2010 N 144н).5. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации». ПБУ 10/99. Утверждено приказом Минфина России от 6 мая 1999 г. N 33н (в ред. Приказов Минфина РФ от 08.11.2010 N 144н).6. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации». ПБУ 1/2008. Утверждено приказом Минфина России от 06.10.2008 №106н (в ред. Приказа Минфина РФ от 11.03.2009 N 22н).

7. Федеральный Закон от 07.08.2001 г. № 119-ФЗ. «Об аудиторской деятельности».

8. Федеральный Закон от 21.11.1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете».

9. Федеральный Закон от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

10. Федеральный Закон от 30.11.1995 г. № 190-ФЗ «О финансово-промышленных группах».

Основная и дополнительная литература:

1. Финансы предприятий: менеджмент и анализ.: учебное пособие / А. Д. Шеремет. - М. : Инфра-М, 2004.

3. Фридман А. М. Финансы организации (предприятия).: учебник; рец.: Н. П. Белотелова, А. М. Годин. - М. : Дашков и К, 2010.

4. Тихомиров, Е. Ф. Финансовый менеджмент.Управление финансами предприятия: учебник / Е. Ф. Тихомиров.- 2-е изд-е, испр.- М. : Академия, 2008.

5. Финансовый менеджмент.: (на примере сферы услуг) : учеб. пособие: рекомендовано УМО / Г. И. Хотинская; Моск. гос. ун-т сервиса. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Дело и Сервис, 2006.

6. Финансовый менеджмент предприятий сферы сервиса: учебное пособие / М. И. Кныш, В. Н. Соловьев [и др.] ; рец. А. А. Румянцев; Министерство Образования Российской Федерации. - СПб. : СПбГИСЭ, 2001.

7. Финансовый практикум: учебное пособие / А. С. Нешитой. - 9-е изд. - М. : Дашков и К, 2010.

Периодические издания:

1. Газета «Деловой Петербург».

2. Газета «Коммерсант».

3. Газета «Финансовая газета».

4. Газета Коммерсантъ

5. Журнал "Менеджмент в России и за рубежом"

6. Журнал "Управление корпоративными финансами"

7. Журнал "Управление финансовыми рисками"

8. Журнал "Финансовый менеджмент"

9. Журнал «Вопросы экономики».

10. Журнал «Рынок ценных бумаг».

11. Журнал «Финансовый менеджмент».

12. Журнал «Хозяйство и право».

13. Журнал «Эксперт».

14. Финансовая газета

Интернет-ресурсы:

1. http://www.finmarket.ru - Информационное агентство «Финмаркет»

2. http://www.micex.ru – Московская межбанковская валютная биржа.

3. http://www.rts.ru - Фондовая биржа РТС

4. http://www.mse.ru – Московская фондовая биржа

5. http://www.rbc.ru www.quote.ru – ИА РосБизнесКонсалтинг.

Курсы валют